Aishwarya Rai est issue d'une famille de la classe moyenne. Son père est officier dans la marine marchande et sa mère est professeur de français. Elle a un frère aîné, Aditya Rai. Aishwarya Rai fait des études d'architecture au Raheja Collège à Mumbai et elle devient mannequin à mi-temps pour payer ses études. Puis elle commence à se consacrer entièrement au mannequinat et en fait sa profession. Elle est d'ailleurs l'image de nombreuses marques internationales dans son pays (Coca-Cola, Longines, L'Oréal). Elle épouse le 20 avril 2007 Abhishek Bachchan, acteur de Bollywood et fils du légendaire acteur Amitabh Bachchan et de l'actrice Jaya Bachchan.